转债市场1月份以来实现普涨 “春季躁动”行情值得期待

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来源：证券日报之声

2023年首周，期待转债市场主要指数在正股带动下涨幅扩大，春季躁动日均成交额突破500亿元。转债值多家机构认为春季转债市场或有较好的市场实现交易机会，“春季躁动”行情可以期待。月份

1月9日，普涨权益市场涨势延续，行情A股三大指数收涨，期待上证指数收涨0.58%，春季躁动实现6连阳。截至收盘，中证转债指数报401.88点，较2022年12月30日累计上涨2.35%。

首席经济学家明明对《证券日报》记者表示，近期支撑转债市场走强主要是以下两个因素：一是，权益市场“开门红”，交投情绪有所回暖。二是，短期债市调整企稳。理财赎回带来的流动性冲击有所缓解，转债估值压力最大的阶段或已过去，转入正股驱动为核心。

从转债行业指数来看，1月3日至9日，各板块普遍上涨，涨幅由大至小分别为，可转债材料指数（3.65%）、可转债医疗保健指数（3.21 %）、可转债可选消费指数（3.07%）、可转债（3.06 %）、可转债公用事业指数（2.62%）、可转债工业指数（2.16 %）、可转债能源指数（2.10%）、可转债日常消费品指数（1.55 %）、可转债金融指数（1.28 %）。

川财证券首席经济学家、研究所所长陈雳接受《证券日报》记者采访时表示，医疗、消费，还有电子信息产业都是当前市场聚焦的热点，且转债市场和权益市场具有高度正相关性，使得两市场都有比较明显的向上表现。另外，上述行业盈利状况也改善较明显，因而景气度较高。

开源证券认为，2023年依然是稳增长之年，建议围绕稳增长，布局地产链和大消费板块。择券上，一是低估值的大盘蓝筹转债，如银行板块，稳增长时期大盘蓝筹表现较好，相关转债估值优化，可选择到期收益率较高的大盘蓝筹个券择优配置；二是股性转债，当前估值受到理财赎回负反馈影响，股性转债跟涨能力较强，随着正股市场向好，可加大股性转债配置力度；三是加大新券、次新券配置力度，部分新券正股质地较优、市场定位不高，但由于转债可进行转股，风险较小，可积极参与。

明明表示，考虑到转债市场估值水平适中，具有一定的性价比，近期可适当博弈“春季躁动”行情，优先选择正股支撑力强其他因素扰动弱的弹性标的。短期看预计多数行业都存在一定的修复机会，但是映射到转债市场的效率不同，这一阶段需要提高对效率的关注。

在研报中分析，转债估值压缩或将企稳，今年春季权益市场、债券市场均有支撑，2023春季转债或有较好的交易机会。考虑到全年债市仍有调整压力，而权益市场对预期的交易终须在现实中验证，市场表现或有反复，今年春季或许为全年较关键的交易窗口。

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